东方金城:上半年,中国发行的677.9亿绿色债券预计将对绿色项目有一个统一的定义。

过去两年,中国绿色债券市场发展迅速。

8月9日,东方金诚发布的2017年上半年我国绿色债券市场回顾与下半年展望(简称“报告”)显示,上半年境内绿色债券累计发行34只,发行规模677.9亿元,发行数量、规模较去年同期分别增长278%和28%。

” 2017年上半年,绿色债务市场在2016年继续保持良好的发展势头。发行的数量和规模继续显著增长。主要发行人进一步多样化,创新产品不断涌现,政策和监管体系日益完善。

”东方金城绿色金融团队指出。

他们进一步预测,2017年下半年绿色债券的发行速度将继续高于上半年。

上述团队还指出,预计未来将形成绿色项目的统一定义标准,以指导投资,避免绿色债券的监管套利。

此外,绿色债券和环境信息的披露将受到进一步监管。

上半年,国内绿色债券发行额为677.9亿元。8月9日,报告显示,2017年上半年,34家国内绿色债券发行额为677.9亿元,分别比去年同期增长278%和28%。

“2017年上半年,随着中国绿色债券市场规模的不断扩大,发行人数量更加丰富,产品创新不断涌现。第一批绿色资产支持债券、第一批绿色熊猫债券、第一批私人可再生企业债券和其他新品种在今年上半年成功发行。

”东方金城绿色金融团队说道。

例如,早在今年4月,北港水务(中国)投资有限公司发行的2017年第一批绿色资产支持票据就在银行间市场成功发行,发行额为21亿元。优先评级为AAA,基本资产全部为绿色资产,其中环保等绿色项目融资6亿元。这是该国第一张绿色资产支持债券。

谈到下半年,上述团队进一步表示,“随着近期资金短缺的缓解,预计2017年下半年绿色债券的发行将继续加速高于上半年。

一方面,绿色债券的发行得到了监管机构和地方政府的大力倡导和支持。

在市场监管方面,各种绿色债券监管政策相继出台,规范绿色债券的发行等。

另一方面,随着绿色金融概念的普及和推广,参与者加深了对绿色债券的理解。

据东方金城不完全统计,截至2017年6月30日,已获批准但尚未发行的绿色债券发行人有46家,相应的债券发行限额为1114.93亿元,仍有较大的发行量空。

同时,上述报告还指出,银行间市场和绿色金融债券是绿色债券的主要发行场所和类型,79%的绿色债券采用了第三方绿色认证。

记者注意到,根据债券类型的细分,2017年上半年绿色金融债券的发行速度加快。

数据显示,2017年上半年,绿色金融债券发行速度加快,共发行20只债券,达到516亿元。与2016年同期发行的4种债券相比,发行量迅速增加。

“绿色金融债券在发行的单个债券的数量、规模和平均规模方面最高,是发行的主要债券类型。

地方城市商业银行占绿色金融债券发行者的60%,是发行者的主要类型。

”东方金城绿色金融团队指出。

然而,2016年具有融资优势的绿色债券比例为65.9%(27/41),2017年上半年该指数为38.1%(8/21),下降27.8个百分点,降幅较大。

其中,绿色金融债券的融资优势相对较低(仅为20%),较2016年下降了43.2个百分点。

至于下降的原因,东方金城绿色金融团队也指出,一方面,就发行人类型而言,2017年上半年,绿色金融债券的主要发行人主要是当地城市商业银行(占总数的60.0%,但只有33.3%具有融资优势)。尽管整体信用评级相对较高,但与全国股份制银行(2016年占42.1%,融资优势占87.5%)相比,其在绿色信贷管理、组织机构和环境风险识别方面的实践和管理能力有待进一步验证,这是影响绿色债券相对于普通债券识别程度的重要因素。另一方面,同期政策性银行发行的绿色债券与其他可比的政策性银行债券相比没有显著的成本优势,这可能是由于绿色因素对风险较低的政策性银行债券带来的边际风险降低较小。这也反映出将环境因素纳入债券定价的机制和方法仍需进一步发展和完善。

绿色债券和环境信息披露将进一步规范。值得注意的是,信息不对称一直是阻碍绿色投资的制约因素之一。

“加强绿色债券和上市公司的环境信息披露,并将环境信息纳入联合学科评估体系,是促进环境外部性内部化的重要途径。

东方金城绿色金融团队表示,在现有绿色债券市场中,已发行绿色债券的定期信息披露和绿色认证评估报告内容不同,可比性差,对投资者和市场的良性循环影响有限,需要进一步完善和规范。

记者注意到,中国银行间市场交易商协会今年3月发布的《非金融企业绿色债务融资工具业务指引》所附的绿色债务融资工具信息披露表(M16表)和绿色评估报告信息披露表(GP表)的支持表,对绿色债务融资工具招股说明书和绿色评估报告的披露内容规定了最低信息披露要求,加强了信息披露,提高了不同绿色债券之间的信息可比性,规范了市场发展。

近日,环境保护部与中国证监会联合签署的上市公司环境信息披露合作协议,也印证了监管机构建立和完善环境信息披露的努力。

“今后,上市公司强制性环境信息披露制度和绿色债券发行前后规范性信息披露框架制度势在必行。

”东方金城绿色金融团队通过分析指出。

关于绿色投资工具,上述报告指出,自2017年上半年以来,各种环境风险压力测试方法和研究成果已经密集发布,其应用领域包括银行、保险、资产管理和上市公司。对这种环境风险压力测试的研究有助于投资机构识别“绿色”因素,提高其评估和分析“绿色”因素对发行人风险管理和偿付能力影响的能力。

同时,引入与环境相关的绿色股票指数、环境治理指数等工具,也为投资者选择绿色投资目标、引导投资“绿色转型”提供了便利条件。

此外,目前在绿色债券类别中,绿色企业债券的绿色定义是指国家发改委制定的绿色债券发行指引,而其他债券类别的绿色定义是指绿色金融专业委员会制定的绿色债券支持项目目录。绿色债券的两种定义有所不同,这给投资和融资的市场参与者带来了困惑。

对此,东方金城在其报告中指出,据报道,各监管机构正在整合国家统一绿色债券目录,预计未来将形成绿色项目统一定义标准,以引导资本投资,避免绿色债券的监管套利。

此外,在中国金融市场逐步对外发展的环境下,国际适用的绿色金融标准和标志机制也需要建立和完善。

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